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インドネシア:0.25%の利下げを実施

2019年07月24日
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    政策金利を0.25%引き下げ

     

    • インドネシア銀行(中央銀行)は、7月18 日の会合で、政策金利※を0.25%引き下げ、 5.75%とすることを決定しました。
    • インドネシアは2018年には通貨防衛のた めに6回もの利上げを行いましたが、今回、 中央銀行は、景気支援のために金利の引き 下げに舵を切りました。(図表1参照)
    • 中央銀行は更に「低インフレが予想される なかで、経済成長を下支えするため緩和的 な政策を進める余地がある」としています。
    • インフレ率は中央銀行の目標レンジ (2019年は2.5~4.5%)内で推移してお り、また足元でインドネシアルピアが安定 的に推移していることも、利下げを判断す る要因になったと見られます。(図表1、 2参照)

    ※ 政策金利は7日物リバースレポ金利

    図表1 政策金利の推移

    (2016年8月1日~2019年7月18日)

    注:インフレ率は消費者物価指数の前年同月比上昇率

    リフィニティブ、インドネシア銀行のデータをもとに、HSBC投信が作成

    インドネシア債券の投資環境は良好

    • 米中貿易摩擦が世界経済に与える影響が 懸念されるなか、米国では中央銀行に相当 する連邦準備制度理事会(FRB)が景気を 重視するハト派姿勢を強めており、市場で は米国が利下げするとの予想が広がってい ます。米ドル金利の先安感を背景に、イン ドネシアでは通貨が安定し、利下げ余地が 拡大。追加利下げも期待されます。
    • また、5月には大手格付会社、S&Pグロー バル・レーティングが、インドネシアの 格付けを外貨建債券、自国通貨建債券とも にBBBに引き上げるなど、インドネシア 国債の信用力は高まっています。
    • このように、インドネシア債券の投資環境 は良好であり、当社では強気の見方を 維持しています。

    図表2 インドネシアルピアの推移(対米ドル)

    (2016年8月1日~2019年7月18日)

    リフィニティブのデータをもとに、HSBC投信が作成

     

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