世界的な不確実性の中でのアジアの耐性
中国とインドの資産クラスに着目
2025年06月24日
要旨
- アジア経済は引き続き外部環境の逆風に直面しているものの、当地域における対外収支などの対外経済構造の改善と慎重な政策立案などにより、外部リスクに対する脆弱性は緩和されていると考えます。
- 中国は、米国との貿易摩擦への政策対応を通じて長期的な成長を目指しています。インドは、GDPに占める財の輸出比率が低く、サービス輸出が主流になりつつあることから、世界的な貿易政策を巡る不確実性に対して比較的有利な立場にあると見ています。
- 中国株式は、継続的な政策支援と人工知能（AI）の飛躍的な進歩に支えられています。当資産クラスは、歴史的にも相対的にも魅力的なバリュエーションを有しており、先進国ならびに新興国市場と比較して大幅に割安な水準にあります。
- インド株式では、インド準備銀行（RBI）による金融緩和サイクルが追い風となっており、特に金融、不動産、消費財セクターは好影響を受けると考えられます。また、世界の製造業におけるインドの重要な役割や、消費者による必需品以外の商品や体験にお金を使う意欲の高まり、さらにデジタル化への取り組みなど、長期的な投資テーマも引き続き有効であると考えます。
- インド債券は、循環的、構造的、そしてテクニカルな要因によって支えられています。インド債券市場は、先進国市場との相関関係が概ね低いことから、グローバル投資家にとり分散投資のメリットをもたらすと考えられます。
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