India Insights：国内投資家の参加拡大による市場の耐性の高まりと外部環境の好転
2026年02月26日
要旨
- 貿易を巡る不透明感が低下し、政策を背景に見通しが明確になり、インドのマクロ環境は本年2月初旬に急速に好転換しました。
- 2026年度の国家予算案では、段階的な財政健全化路線を再確認しつつ、公共投資の拡大を継続していく姿勢を示しました。
- 海外投資家による売りや、関税を巡る不透明感が価格形成をしていた時期を経て、米国の懲罰的な関税の撤廃により、インド株式市場は再びファンダメンタルズが注目されるようになりました。
- インド株式市場は貿易リスクが二者択一にある状況から、外需の持ち直しと内需に支えられた収益正常化へと移行しつつあり、そこに投資家にとり魅力的なインド株式の成長ストーリーがあると考えます。
- 債券市場では、貿易協定の合意と予算案の内容を背景に、より複雑な様相を見せています。財政政策は引き続き慎重スタンスではあるものの、政府債の供給は多くなっています。
- 現在の状況下では、構造的なデュレーションよりもインカム収入を重視し、利回り上昇局面で機動的に年限を長くするなどの戦略が有効と考えます。
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